贵金属小幅承压。正在前期美联储降息之后，美联储官员连续发声，官员们立场总体呈现，遍及预期将来将放缓降息节拍，美元及美债收益率偏强运转，短期贵金属存正在必然压力。汇通财经APP讯——贵金属：海外尚未离开假期模式，动静面持续清淡，但情感方面波动较着，周五美股下跌，美债收益率上行，贵金属小幅承压。正在前期美联储降息之后，美联储官员连续发声，官员们立场总体呈现，遍及预期将来将放缓降息节拍，美元及美债收益率偏强运转，短期贵金属存正在必然压力。此外，特朗普上任临近，正在其上任后或动手补救俄乌冲突，地缘不确定性降低的潜正在可能性或也给贵金属带来压力。总的来说，美联储降息趋缓，地缘不确定性或有下降空间，贵金属短期支持削弱，仍需关心回调风险。操做上，暂不雅望。沪金 2502 参考区间 600-630 元/克，沪银 2502 参考区间 7400-7800 元/千克。股指期货：上一买卖日，上证综指涨 0。06%，深证成指跌 0。13%，创业板指跌 0。22%，科创 50 跌 0。82%，沪深 300 跌 0。16%，上证 50 跌 0。03%，中证 500 涨 0。21%，中证 1000 涨 0。18%。两市成交额为14338。51 亿元，较前一买卖日添加约 1613 亿元。申万一级行业中，表示最好的行业别离为：农林牧渔 (2。54%)，国防军工(1。63%)，建建材料(1。24%)。表示最差的行业别离为： 家用电器(-0。67%)，电子(-0。95%)，通信(-1。33%)。基差方面，IH 基差小幅下行，当季合约年化基差率为 1。5%，IF、IC、IM 基差贴水小幅走强，当季合约年化基差率别离为 0。7%、-4。1%、-7。8%。套保方面，空头套保可继续以远月 2503、2506 合约为从。近期 A 股市场仍然处于政策和数据实空期，股指延续震动行情，操做上不雅望或高抛低吸为从，多头仓位考虑叠加卖出看涨期权建立备兑组合。套利方面，近期大小盘气概分化，不外正在微盘股风险持续后，向下动能或逐渐削弱，阶段性缩量后或无望送来情感面修复。叠加国内货泉政策确认延续宽松基调，中持久关心多 IM/空 IH 套利入场机遇。工业硅：工业硅期货延续弱势，再立异低，盘面弱势款式难有变化，需求端维持疲软，现货报价亦难有提振。从根基面来看，上逛正在吃亏布景下减产历程持续推进，下逛无机硅、铝合金需求持稳，但多晶硅减产规模仍正在扩大，叠加现货高库存待改善，供需款式仍十分宽松。总体来看，高库存仍待去化，工业硅价钱压力仍存。铜：宏不雅偏空。特朗普就职时间临近，叠加美联储此前连续放鹰，市场风险偏好回落，美元强势运转。此外，欧央行管委放鹰认为可能鄙人次降息之前会期待更长时间，欧洲降息预期亦降温。根基面中性。上周境内铜去库 0。2 万吨至 8。9 万吨，境外铜累库 0。3 万吨至 36 万吨，全球铜库存小幅回升至 45 万吨。年关将至，下逛即将连续放假停工，估计国内市场需求降逐渐降温，关心全球累库拐点。总体来看，特朗普就职前市场风险偏好回落，叠加国内政策实空期、全球铜库存进入累库拐点窗口期，估计短期铜价承压偏弱运转。今日沪铜从力运转区间参考 73300-74300 元/吨。策略上，短线不雅望或区间操做，节前逢低可补库。铁合金：市场仍然承压运转。钢厂继续减产，减产遭到钢材冬储需求一般和北方环保影响，钢厂出产强度尚未见顶，合金耗损需求仍有走弱预期。钢厂按需采购为从，补库进展迟缓，估计仍有补库空间，但从补库志愿来看很难给价钱带来较着上行驱动。供给层面，硅铁产量降幅较着，硅锰产量小降，但内蒙仍有矿热炉焚烧，估计产量降幅偏缓，锰硅库存压力偏大，货源较为充脚。南方结算电价有下调预期，或给成本端带来不确定风险，本周沉点关心。双焦：钢厂减产，受钢材冬储志愿低迷和环保要求等要素影响，钢厂端出产仍有下降空间，双焦耗损需求徐行走弱。下逛按需采购为从，冬储需求入场不积极，大面积集中补库环境不多。供给端，部门煤矿停产，但除夕后有复产打算，焦煤减量规模偏小，蒙煤通关腰斩，但货源仍然充脚。双焦总库存持续添加，供需根基面压力仍然存正在。焦煤空头离场带动价钱反弹，估计上方空间无限。镍不锈钢：近期美元指数高位运转，对镍价构成。镍市维持累库，印尼 2025 年 1 月 HPM 镍矿价钱估计跌 0。5 美元，但升水环境仍有赖于后期 RKAB 配额环境。镍铁环节不雅望情感较浓，市场成交冷僻，同时印尼产量持续放量。不锈钢淡季之下成交较为清淡，下逛订单增速滑坡，不锈钢去库压力较大，根基面压力凸显下，镍不锈钢或偏弱震动运转。操做上，镍不锈钢区间操做。沪镍 2502 区间 12 元/吨。SS2502 参考区间 12500-13400 元/吨。螺纹钢：财产方面，上周螺纹产量微降至 216。3 万吨，库存延续削减 3 万吨至 399。74 万吨，表不雅需求下降 19。1万吨至 219。58 万吨程度。当前终端需求淡季逐渐深切，且暂无利好政策支持，短期市场情感较为悲不雅，原料和成材冬储补库预期均不强，行情向上驱动不强，估计钢价维持震动行情。热卷：上周热卷产量环降 5。58 万吨，库存小幅下降 2。19 万吨，表需有所下降。目前来看，热卷供需两头均正在走弱，根基面弱势款式未变，且政策处于实空期，现实逻辑从导下热卷价钱承压偏弱运转，且走势弱于建材，沉点关心需求变化。策略上，螺纹 2505 合约 3250-3400 区间操做，热卷 2505 合约关心 3400-3500 区间操做。